文章发布时间：2018年12月9日 “天下无新”这样的文字在我曾经的五年评述中不说屡见不鲜，也有记忆中的很多次。这一次将其作为标题，一是因为肚子里的墨水有了干涸的迹象；更因为它这一周的走势确在上一篇文字中得到了几乎的印证。因为预见，遇见得波澜壮阔成了波澜不惊。（文字中的预判被很多朋友质疑确又被“

唐山普方坯昨本地及昌黎部分出厂结3310稳，迁安地区3310稳，钢坯整体成交一般，下游成品材价格涨后有回落。钢坯直发顺畅，仓储现货3410-3420有成交，高价暂无成交。成品材部分品种成交偏弱，整体成交一般，午后持稳。12月8日唐山钢市快报带钢：唐山小窄带高位低靠，主流厂家报36103630，整

近期，国际黄金现货价格涨势明显。12月6日，伦敦金现上涨至1244.4美元/盎司，创出5个月以来新高。12月7日再次上涨，以1248.24美元/盎司收盘。和黄金市场上一派乐观的看涨情绪相比，商场黄金专柜却是一派清冷。近日，《国际金融报》记者在上海某万达广场珠宝专柜遇到了赵大妈，其曾作为“中国大妈大战

SMM12月7日讯： 伦锡走势：隔夜伦锡电子盘开盘19120美元/吨，最高19120美元/吨，最低18820美元/吨，收盘18915美元/吨,较前一日下跌230美元/吨，跌幅1.2%。全天成交357手；持仓15798手，较前一日减少210手。库存2865吨，较前一日减少145吨。隔夜伦锡转为下跌走

“构建适应时代要求的国际化黄金市场体系”，12月6日，在上海举行的由中国黄金协会、世界黄金协会、上金所、上期所、上海黄金饰品行业协会共同主办的“2018中国国际贵金属年会”上，与会行业人士就黄金市场创新发展达成共识。中国黄金协会党委书记、会长宋鑫表示，随着国际政治、经济局势不确定性的加大，以及美

沪铜区间振荡沪铜主力1902合约长期维持区间振荡走势，近期在区间上沿受压回落后，转向区间下方运行。从整体走势上看，运行区间清晰明显，压力位和支撑位经过多次验证有效性强，在行情未打破区间之前可依托支撑、压力采取高抛低吸操作，并在区间边沿外设置止损。目前行情正向区间下方运行，可耐心等待到达支撑位后择

供应方面，华北地区雾霾情况加重，部分地区烧结限产加码。由于近期钢材价格及利润均出现大幅下降，钢厂检修意愿增强，部分钢厂增加检修计划，供应短期有小幅收缩。需求方面，现货跌幅有所放缓，终端采购情绪有所回升，但消费淡季大背景下，刚性需求逐渐萎缩，后期重点关注贸易商冬储意愿。库存方面，社会库存与钢厂库存

成文时间：12月6日今日开盘，国内黑色系除焦煤翻红，其它品种均以快速下跌收盘。这是连续三日反弹过后的首次回落。 受此影响，现货价格大部分小幅回落，钢坯尾盘出现松动，长材价格走低，板材在产量减少的情况下，今日走出相对独立的行情，但持续性仍有待观察。为何反弹会戛然而止？且在厂库、社库再次大幅减少的情

年关已不远，市场目光陆续投向明年。对明年行情的预期，决定着今年的冬储意愿和价格。从当前期货盘面来看，对明年的预期应该是比较悲观的，但现货下跌明显滞后，期现两个市场继续保持深度贴水，可见整个市场分歧还是比较大的。下面结合个人的一些观察和思考，就明年整个产业和市场逻辑的分析，粗略地谈几点看法，不一定

SMM12月6日讯： 伦锡走势：隔夜伦锡电子盘开盘19155美元/吨，最高19205美元/吨，最低19035美元/吨，收盘19145美元/吨,较前一日下跌25美元/吨，涨幅1.7%。全天成交284手；持仓16008手，较前一日减少71手。库存3010吨，较前一日减少25吨。隔夜伦锡主要在19000

SMM 12月6日讯： 隔夜欧盘时段，伦铜继续承压日均线，窄幅震荡于6170美元/吨，振幅未超过20美元/吨，随后美盘盘初，铜价小幅回升至日均线上方6180美元/吨附近窄幅整理，期间摸高6199美元/吨，随后快速跌落至6158.5美元/吨，短线触底后空头减仓，铜价反弹，震荡走高，收盘6193.5美

G20峰会期间中美就经贸问题达成共识，决定暂停升级关税等贸易限制措施，这极大鼓舞了市场信心，国内工业品期货多数走高。沪铜也不甘示弱，跳涨至50790元/吨，随后走势趋于平淡。后市来看，在国内经济承压下需求较弱，虽然长期原料供应趋紧，但短期精铜供应较为充裕，铜价不具备大涨的基础。其他方面，宏观环境

受下半年工地加速赶工的影响，需求出现了不断增加。因此，从10月中下旬开始，钢材社会库存出现了7连降，直接击破年内最低库存水平。 据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止2018年11月30日，全国29个重点城市钢材社会库存为703.5万吨，较上一周减少16.8万吨，较上月同期减少了143.1万吨，较2

进入11月后，市场不断确认环保限产执行持续不及预期。进入采暖季后，市场最终确认政策限产对于供给影响落空，叠加对于贸易摩擦下的中美关系不确定性对明年经济的负面影响，钢材现货快速跳水，市场情绪迅速走向一致悲观。情绪从成材端向上传导，钢企在钢材价格跳水，钢厂利润大幅收缩的背景下，开始打压炉料价格，而炉料

铜区间振荡沪铜1902合约价格自10月份之后始终在48500~50800元/吨之间振荡运行。本周一价格大幅走强，但在区间上沿50800元/吨一线再度遇阻回落。目前，均线系统中的中短期均线呈现水平运行态势，同时MACD指标的快慢线围绕0轴进行窄幅整理。在价格没有选择突破方向的情况下，均线和指标也没

作者：韩杰，一德滨海投研部（投资咨询证号：Z0012794）报告完成时间：2018年12月4日内容要点：产业背景，近期受宏观预期波动影响，硅锰主力1901合约盘面波动加大。在流动性提升的背景下，盘面价格受到人为情绪化扰动，形成影子价格。同时，主流河钢12月份钢招也同期出现较大变化，由第一轮询价85

2018年第四季度的前两个月钢铁行情可谓跌宕起伏，从黄金周过后利好频传“银十”行情兑现，螺纹股价格突破4700元，达到年内新高。到11月份猝不及防的落入下跌通道，月末更是狂跌不止，一度跌破4000元大关。 而12月刚开始又受中美贸易战缓和的利好刺激出现大涨，面对如此“疯狂”的钢价走势，钢贸商们是怎

原材料现货进口矿：4日早间贸易商普遍下调报价5-15元，山东港口PB粉主流报价530元，唐山港(601000,股吧)口PB粉主流报价545元。受盘面转弱影响，今日市场交投情绪较昨日有所减弱，部分贸易商表示现货市场整体询盘一般，仍主要以中低品为主。午后钢坯下跌70元，现货情绪较为冷清，钢厂基本观望为

FX168财经报社(香港)讯 交易所运营商芝加哥商品交易所集团在周二（12月4日）发布的报告中表示，该集团2018年11月的金属日均交易量为每日624,000份合约，较去年同期的749,000份下跌17%。 官方报告称期权交易仍录得增长。贵金属期权的日均成交量增加27%至53,000份合约。黄金

黄金期货是黄金市场的重要组成部分，具有套期保值、价格发现等重要功能，在服务实体经济和现货产业方面发挥着重要作用。期货日报记者近日从上期所和中国黄金协会于广州举行的“2018黄金期货套期保值与风险管理培训班（南方专场）”上了解到，黄金期货引入做市商制度效果初步显现，1904合约买卖价差显著收窄，成

外部环境缓和，伦铜跳空高开，触及振荡区间上沿。但是，铜基本面依然偏弱，中国去杠杆向铜消费端传导，拖累铜未来消费，并且铜供应增速回升，限制铜反弹空间，建议投资者中期逢高抛空。市场风险情绪上升G20会议中美就经贸问题达成共识，决定停止升级关税等贸易限制措施。外部环境缓和，市场避险情绪下降，风险情绪上

年底由于减产及新产能投放减速，实际产量呈阶段性下降，其间消费较为平稳，因此基本面短暂好转，对期铝带来一定的支撑。但是由于原油价格持续下跌，年内铝价要想反弹仍难。近期，国内原铝市场消费维持相对低迷态势，不过也未表现出明显的萎缩态势。但由于市场对后期的消费增长担忧仍重，避险情绪较浓，在此背景下，期铝

从7、8月份钢材价格淡季不淡，到“金九”成色不足，再到“银十”螺纹钢价格创下年内新高。看着钢价一路“跋涉”最终走到了2018年的高位，却在11月份猝不及防的出现了持续下跌。而且跌势持续近20多天，下旬甚至出现了暴跌的现象，着实让不少人摸不着头脑。 现在迎来了2018年的最后一个月，12月份钢材价格

SMM 12月03日讯： 隔夜伦镍亚盘今日开于11010美元/吨，盘初，伦镍沿日均线上方震荡上行，上方承压11100美元/吨关口窄幅波动。午后，伦镍一度摸高11110美元/吨，但上方11100美元/吨关口压力明显，伦镍重心围绕11070美元/吨上下波动，下方日均线支撑，上方承压11100美元/吨。

价格方面：截至发稿，本周1.0mm冷轧平均价为4294元/吨，环比上周下跌182元/吨。现主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4030元/吨，环比上周下调190元/吨；上海市场1.0mm武钢冷卷报价4080元/吨，周环比下跌130元/吨；广州1.0mm鞍钢冷卷报价4240元/吨，周

本报记者 何文英 12月2日晚间，华菱钢铁(000932,股吧)发布公告称，公司拟通过市场化债转股方式，引入机构对旗下三家子公司华菱湘钢、华菱涟钢和华菱钢管（以下合称“三钢”）进行增资。 增资完成后，公司将结合发行股份及现金支付的方式，收购“三钢”少数股权及湖南华菱节能发电（以下简称“华菱节能”

二、铜的供应有瓶颈今年6月份以来，全球铜库存快速下降，目前已经降至41.4万吨的低位，尤其是LME库存不足14万吨，中国库存只有14万吨，现货市场供应紧张，现货升水居高不下，同时中国进口亏损高达千元以上，中国是进口依赖性的国家，进口长期大幅亏损，这使市场矛盾更加突出。对于6月份以来库存的大幅减少，我

原材料现货进口矿：今连铁盘面震荡上行，早间贸易商报盘积极性提高，报价较昨日上浮5~10元/吨。其中唐山地区PB粉主流报价530元/吨，山东地区PB粉主流报价530元/吨。虽期货盘面有所好转，但钢厂采购情绪不高，多以去库存、观望为主，比较谨慎；又因昨日成交放量，故今日市场成交稍弱，价格较昨日持稳，部

2018年11月28日星期三 从今天的行情看，多头还是有的，多头还是有力量的。空头呀，你强任你强，清风拂山岗；你横任你横，明月照大江。最近的行情该让多头开心开心。对于黑色系商品行情来说，最近就是短多的行情，反弹不会一日游，但是会反复磨出底部！首先从全国都关注的钢坯来说，企稳回涨了点！近期钢坯价格跌

原材料现货进口矿：28日，京唐港61.5%澳洲粉矿报512元/吨，与昨日价格持平。今日铁矿石期货盘面一改颓势震荡上行，铁矿石现货市场心态有所回暖，部分低库存钢厂纷纷少量补库，华北地区进口铁矿石港口现货市场成交尚可，钢厂逐渐少量多次开始补库，预计近期铁矿石价格震荡为主，废钢：今日废钢市场报价跌幅放缓