8月中旬影响铝价的利多突发性消息频现。台风“利奇马”使得邹平地区出现洪涝，从而魏桥受其影响将停产105万吨，另外，8月19日再次传来新疆某电解铝企业发生生产事故，已关停产能达50万吨的消息，这些突发性的利多消息使得铝价持续攀升。但从电解铝当前的实际基本面情况来看，成本端氧化铝价位低位运行，三季度供需

金融市场证券时报头版刊文称，根据财政部安排，全年新增地方债发行应在9月底前完成，目前，北京、广东、上海等多个地区全年新增地方债额度已使用完毕。在国内外经济大环境依然承压的背景下，更加积极的财政政策要继续发力，预计下半年财政支出仍会保持一定增长，下半年地方政府专项债余额所剩不多，增加地方政府专项债的

沪锌中期调整未尽连接沪锌指数周K线上A点和C点，构成了沪锌中长期趋势支撑，平移此趋势线同时经过B点可勾画出沪锌的平行上升通道线。据此可推断，未来相当时间沪锌会在通道上沿和下沿之间波动。对于后市走势有两种判断：一是根据通道理论，自D点至今的回落还未触及通道下沿，仍有下跌诉求；二是此处止跌并与1月初的

全球经济下行压力加大、中美贸易战走势不明朗、中国逆周期调节增强、更为宽松的货币政策、人民币贬值压力依然存在、钢铁产量增速等，由此构筑了年内钢材市场宏观大势的各个方面，成为其最重要的影响因素。一、全球经济下行压力增大，各国纷纷刺激措施进入下半年以后，全球经济下行压力有增无减，特别是主要国家长短期利率

最近，由于美国意外宣布对中国商品加征新的关税，中方不得不采取反制措施，国际宏观氛围依然偏空。从基本面来看，8月依然是锌市消费淡季，而且由于精炼锌冶炼厂利润丰厚，锌锭供应出现明显增加。在宏观面、基本面双重利空的压制下，预计期锌继续承压运行。宏观氛围依然偏空虽然美国贸易谈判代表办公室宣布将对部分中国商

有行业人士认为，昨日铁矿石期货领跌，对黑色系板块整体形成拖累。“近期黑色走势分化，主要在于市场倒逼行业调整存在差异。”东岭集团首席分析师任娇娇告诉期货日报记者，螺纹钢的焦点在钢厂主动减产与高库存如何消化，以及面对内忧外患的国内外宏观环境，逆周期政策频出的应对风险，市场表现比较谨慎；铁矿石由于台风影

24K99讯 周一(8月19日)亚市盘中，现货白银展开跌势，一度跌破17美元关口，最低触及16.986美元/盎司。分析师指出，美国总统特朗普最新的推文以及白宫国家经济委员会主任库德洛周末的讲话令市场避险情绪降温，这对贵金属构成打压。美国总统特朗普(Donald Trump)当地时间周日发布推文称，

继8月15日大增近3万吨之后，8月16日LME铜库存再次大增10%，达到30225吨。加上8月15日的增量，LME铜库存两日共增约6万吨。不过，由于今年LME铜库存已出现多次交仓，市场对交仓反应逐渐减弱，盘面反应平淡。7月的房地产投资连续温和下降，由于建筑安装工程的支撑正在减弱，下半年的趋势或将延

全球启动降息周期黄金自去年10月以来启动上涨行情，在8月初美国拟对中国加征新的关税后，上行呈现加速态势，沪金累计涨幅高达18%。尽管已显著上行，笔者认为金价仍有上行空间，可作为长周期多头配置资产。美债收益率倒挂美联储7月31日宣布降息25个基点，为近十年来首次降息。尽管美联储主席鲍威尔表示降息决定

面对这样的一张15分钟全景图：竖坐标是周一早上的开盘。它的跳空高开让很多人措手不及，但它前面的结构似乎可以说明很多。低点3538相对长下影阴线量能的释放，相对上一颗3797跳空向下的巨量阴线量仓比：持仓减少近10万手再到跌幅超越250多点的幅度，以及后续的下跌低点在抬高，量能同样又萎缩（有三阳做支

继8月15日大增近3万吨之后，8月16日LME铜库存再次大增10%，达到30225吨。加上8月15日的增量，LME铜库存两日共增约6万吨。不过，由于今年LME铜库存已出现多次交仓，市场对交仓反应逐渐减弱，盘面反应平淡。 7月的房地产投资连续温和下降，由于建筑安装工程的支撑正在减弱，下半年的趋势或

进入7月份以后，国内钢材价格持续跌落。据兰格钢铁网监测数据，截止到今年8月12日，全国钢材综合价格指数为147点，比7月2日下降4.9%，其中长材价格指数下降7.6%。同期上海螺纹钢期货主力合约收盘吨价为3677元，下降10%。展望钢材市场后市行情，跌落后势必触底反弹，一般不会出现单边跌落行情，打

资料来源：wind，东海期货研究所菲律宾方面，最大高镍矿山SRLANGUYAN计划10-11月份停产高镍矿，预计减少出矿量50-60万湿吨/月。另外，该矿山附近的另一座矿山ANC也面临着资源枯竭的压力，目前虽未正式关停，但已无高品位矿产出，出中品位尾矿为主。由于开发时间较早，Tawi Tawi矿区高

“中国是淡水河谷最重要的市场，我们坚信目前市场需求还是处于比较旺盛的水平。”司马盛在接受中国媒体采访时，向记者强调。8月13日下午，刚刚就任不到两个月的淡水河谷黑色金属与煤炭业务执行官司马盛就来到中国，接受了包括21世纪经济报道记者在内的采访。采访时，他表示了对中国市场铁矿石需求增长的信心。今年1

最强台风“利奇马”过境山东，从8月10日起山东大部分地区迎来强降水，临沂、潍坊、滨州、淄博等部分地区出现较严重的内涝。山东省电解铝产能占比全国近25%，台风过境可能对铝价有一定影响。据SMM消息，山东当地电解铝企业电解槽运转正常，但铝水运输受阻。而从期货盘面看，台风对铝价的影响不大。 氧化铝已接

本报记者矫月2019年，世界三大铁矿石巨头接连下调铁矿石产量，使得年内铁矿石的价格不断上涨。年初以来，铁矿石价格一路飙涨至5年以来新高，钢企利润压缩直呼“吃不消”。对于铁矿石价格上涨一事，8月13日晚间，淡水河谷黑色金属业务执行官司马盛接受《证券日报》记者采访时表示：“关于价格走势有很多分析师都有自

燃料油继续走低8月以来，虽然燃料油期货完成移仓换月操作，但新主力2001合约却开启一轮下跌行情。期价结束此前宽幅振荡走势，自2550元/吨一线快速下探至2200元/吨一线附近。截至本周二，期价依然维持弱势下探走势，上方5日均线形成明显的压制。从均线系统来看，5日、10日和20日均线由此前互相缠绕的

锰硅合金由于利润较高，连续大跌后，仍处于下跌的半山腰；硅铁合金由于下方成本约束加强，利润相对较薄，接近山脚。硅铁1909合约自7月22日连续2周阴跌，最大跌幅达到616元/吨，锰硅1909合约自7月8日开始连续1个月走出下跌趋势，最大跌幅达506元/吨。那么，锰硅和硅铁的下行是已经抵达山脚还是仍处

淡水河谷溃坝事故、澳大利亚飓风天气，造成上半年主流矿山超预期减产，叠加非主流矿复产缓慢，铁矿石需求同比大幅增加。而下半年，全球铁矿石供应将有明显增加。淡水河谷将继续积极推动矿山复产及S11D项目提产，澳大利亚三大矿山的产量及发运预计也将恢复至正常水平，另外，非主流矿山的增产影响则于下半年逐步体现。

但油价也并不是没有走强的可能性，作为不可或缺的商品，其刚性需求是基调，供应端仍然是有文章可做，油价暴跌之际沙特就表态正在与其它产油国讨论遏制油价下跌的选项。一名沙特阿拉伯官员表示，沙特已致电其他产油国，讨论近期油价跌至今年最低后的可能政策回应。而此消息一出油价从低位明显又反弹出现，如果后续油价进一

周一，阿根廷上演股债汇“三杀”。其中，阿根廷主要股指Merval指数盘中一度下跌超过38%，该国货币阿根廷比索兑美元一度狂贬将近37%，刷新历史纪录低点至62比索。有投资者戏称，一天就将过去三个多月的涨幅回吐仨月之前。 据路透社报道称，阿根廷以欧元计价的债券下跌近9美分，债券收益率则上涨了近3%。

突发！黄金直线拉升刷新六年高位 究竟发生了什么？ 直线拉涨！PTA多头“王者归来”还是“虚晃一枪”？ 焦炭引领黑色回调 PTA尾盘直线拉升“一骑绝尘”

铁矿石指数在持续八个月的上涨之后，终于出现暴跌行情。从7月31号的最高点840点到今天的最低点623点，短短9个交易日，已经暴跌了25%。是什么原因导致铁矿暴涨暴跌呢？《大宗内参》为大家邀请到了各机构嘉宾，从铁矿石的供应、港口库存，下游需求等基本面来分析预测，并对未来的操作提出建议。近期宏观和产

昨日沪镍短暂冲高，主力合约最高达到128020，随后快速回落，伴随着成交量增加而持仓量却在下降，收盘于120980，盘面来看，主要是因为前期多单的获利离场。有消息称印尼总统强调国内尚有众多基建项目，缺少外汇进项作为建设资金，不再进行提前禁矿日期的讨论，不过目前尚未证实其准确性，镍价大幅回落或与此消

沪镍缘何“高台跳水”？原来是上周热炒的印尼禁矿话题又出现新动态。昨日早间，有市场消息称，印尼总统强调国内尚有众多基建项目缺少外汇进项作为建设资金，不再进行提前禁矿日期的讨论，还需关注2022年镍矿政策。对于目前印尼禁矿的最新消息，金瑞期货有色研究员涂礼成表示，从市场消息来看，似乎是向市场释放禁矿不

金价上涨，同比产收供应获得新发展六月金价攀升，自2013年以来首次突破1400美元/盎司，飙升至多年来的峰值。而以其他货币计价的金价涨幅更为显著，驱动本轮金价上行的主要因素包括降息预期与政治不确定性，同时全球央行强劲的黄金买入也是金价的重要支撑。全球黄金供应量第二季度增长6%，至1186.7吨。受6

一、需求因资金压制延迟释放，赶工时间再次被压缩；1、资金压制需求延迟释放，压缩需求释放节奏；2、季节性题材结束收尾，期货是止跌反弹的关键；3、需求决定反弹节奏，政策主导反弹的持续性。二、货源压力阶段性减弱，跌出限产利于炒作价格止跌反弹；1、限产和检修利于止跌，对反弹有烘托作用；2、炉料大跌的成本坍

我国作为产钢大国，同时也是铁矿石进口大国，年进口10亿吨铁矿石，进口依赖度高达76%。在目前我国进口铁矿石的三种现货贸易模式中，长协贸易和远期漂货都基本以指数定价为主，主流指数为普氏62%铁品位中国北方港口的CFR美金价格；港口现货则以随行就市的人民币报价形式，当前这种贸易模式的定价已与大商所的铁

目前市场利多因素有限，预计沪铜后市上行动能将有所减弱，关注期价能否站稳47000元/吨关口。经历了近半个月的下跌行情后，上周沪铜迎来了久违的反弹行情，主力合约期价逼近47000元/吨关口。展望后市，在供需紧平衡格局之下，对于此轮沪铜上涨空间不宜过于乐观。全球铜精矿供应偏紧目前铜矿产能周期处于低迷状

8月8日，由光大期货研究所主办的2019煤焦钢形势分析研讨会在上海举行，据期货日报记者了解，与会嘉宾均认为煤焦钢未来走势不容乐观。南京钢铁集团市场部部长高级工程师张秋生表示，2016年供给侧改革政策推动钢铁行业三年强势周期，而2019年环保力度及影响不及去年。1—7月钢材价格呈先涨后跌状态，整体重