会员登录 立即注册

搜索

居间网 首页 期货资讯 查看内容

对牧原公司2018年生猪销售情况的解读

居间网编辑 2019-5-14 17:32 645 0

摘要:  近日牧原股份(002714)公司对深交所关于2018年报的问询函进行了回复,回复函中披露了大量有价值的数据信息,值得好好挖掘一下,本文只对其中的生猪销售数据做一分析和评论,仅供参考!据了解,在回复函中牧原公司对2018年利润大幅下降的解释是:本公司2018年度净利润较2017年度下降184,532

  近日牧原股份(002714)公司对深交所关于2018年报的问询函进行了回复,回复函中披露了大量有价值的经济数据信息,值得好好挖掘一下,本文只对其中的生猪销售经济数据做一预测和观点,仅供参考!

  据了解,在回复函中牧原公司对2018年利润大幅下滑的解释是:本公司2018年度净利润较2017年度下滑184,532.05万元,下滑幅度为78.01%,净利润出现大幅下滑的主要原因为生猪行情下滑所致。牧原公司在回复函中指出,公司销售生猪行情下滑的情况是:2018年度商品猪销售单价较2017年度下滑19.59%,导致销售收入减少312,094.86万元;2018年度种猪头均售价较2017年度下滑60.25%,导致销售收入减少10,259.69万元;2018年度仔猪头均售价较2017年度下滑28.32%,导致销售收入减少15,084.59万元。

  此外牧原公司还披露了销售数量的变化情况:2018年度商品猪销售数量较2017年同期上升87.08%,导致销售收入增加741,656.10万元,2018年度种猪销售数量较2017年度下滑31.30%,导致销售收入减少7,757.10万元;2018年度仔猪销售数量较2017年度下滑55.45%,导致销售收入减少66,284.56万元。上说因素合计增加销售收入330,175.31万元。

  这里有两点值得吐槽:第一,根据牧原发布的年报,2018年商品猪销售量1010.90万头,2017年商品猪销售量为524.32万头,同比增幅为92.8%,但在回复函中这一增幅为87.08%,是否在年报出炉以后,商品猪的销售经济数据还有整理,不得而知。第二,回复函中对销售情况叙说了这么一大段,也没提供出2018年各类生猪的具体销售行情和销售收入经济数据,只有各种变化幅度和变化量经济数据。好在牧原在年报中已经披露了销售量的明细经济数据,其中2017年全年销售生猪723.74万头,其中商品猪524.32万头,仔猪193.82万头,种猪5.60万头;2018年全年销售生猪1,101.1万头,其中商品猪1,010.9万头,仔猪86.4万头,种猪3.8万头。根据销售量经济数据,再加上新披露的销售价和销售收入同比变化经济数据,可以推算出2017-2018年牧原股份公司商品猪、仔猪和种猪销售业绩的明细:

对牧原公司2018年生猪销售情况的解读

  2015年以来牧原公司一直奉行商品猪和仔猪并重的销售建议,仔猪销量占比从2015年的12%升至2016年的27.5%,2017年略降,但也有26.8%,这其中有育肥猪场建设进度赶不上种猪产能扩张速度的原因,但主要还是因为仔猪利润高。但从上表可以看出,2018年牧原生猪销售结构发生了巨变,仔猪销量占比从上年的26.8%减少到7.8%,仔猪销售收入占比从上年的12.0%减少到2.9%,大体上都缩水了四分之三。种猪方面的销售业绩也是如此,只是占比较小对整体业绩的影响不太大。

  从上表中销售行情判断,尽管同比大降,但无论是商品猪还是仔猪和种猪仍然都是赚钱的。以仔猪为例,普通情况下15公斤仔猪完全成本约为300-350元/头,相比442元/头的均价,仍有较大利润空间,这一判断也得到了牧原公司回复函的证实:商品猪销售均价同比出现了大幅下滑,成本较上年同期略有上升,使得商品猪的毛利息由2017年度的27.72%下滑为2018年度的9.32%;种猪的毛利息由2017年度的50.49%下滑为2018年度的35.62%;仔猪的毛利息由2017年度的42.21%下滑为2018年度的22.59%。

  但2018年的非洲猪瘟疫情和随之而来的防控政策使得仔猪销售建议受到严重打击,问题已经不在于不赚钱,而在于没人买,各类生猪的销售渠道被收窄了,也许者干脆被阻断了,在这方面仔猪和种猪销售所受冲击远比育肥猪要大,因为前者面对的是其他猪场,后者面对的屠宰场,在2018年猪场受疫情影响的程度要远大于屠宰企业。一方面是受疫情威胁下专业育肥的养殖户被迫弃养也许者关闭,另一方面则是在运输监管的压力下仔猪难以长途调运,尽管后续监管政策有所放松,特别是给仔猪和种猪运输开了绿灯,但在实际操作中各地运输活猪所需的检疫证明都非常难拿到,实际上还是运不出去,而且监管政策放宽也是2019年的事情了。

  因此我们判断2018年牧原公司商品猪销售占比大幅上升是因为大多数商品仔猪无法外售不得不持续育肥,由于15公斤的仔猪销售利润和110公斤育肥猪相差无几,但所投入的成本却相差了将近3倍。2019年3月以来猪价有了明显回升,无论育肥猪还是仔猪均已出现较大利润空间,截止5月中旬生猪养殖利润按出栏体重110公斤,外三元生猪行情15元/公斤,养殖成本10.53元/公斤(牧原2018年水平)推算,毛利润约为450-500元/头,仔猪养殖利润按出栏体重15公斤仔猪行情45元/公斤,仔猪成本22元/公斤推算,毛利润约为300-350元/头。

  但非洲猪瘟的威胁仍然存在,且在进一步发酵,根据各地出炉的第一季度生猪养殖经济数据,其同比降幅普遍在10%以上,北方各省则多在30%以上,估计第二季度还将有更大幅度下滑,且复养难度较大,因此仔猪行情虽高但销售形势能否好转仍有疑问,更不用述疫情再度爆发可能导致仔猪调运监管的政策再度收紧。同样的问题也存在于育肥猪的销售方面,从牧原前4个月的销售经济数据看,累计销售生猪413万头,仍然保持了33.6%的同比增幅,似乎并未受到影响,但从长远看,随着执政党加强对屠宰环节的监管,在屠宰企业自检和官方兽医派驻制度百日行动压力下,屠企对育肥猪的采购难以保持继续增长。

  所以在当前疫情和防控政策的复杂影响下,养殖企业为规避风险要么被迫压栏,要么提前出栏,无论是哪一种情况都会造成利润的损失。联系到牧原公司计划投资建设屠宰企业的消息,可见在疫情的威胁下除了安全生产之外,如何安全地消化自身产能已经成为同样迫切的任务。

29

鲜花
83

握手
79

雷人
58

路过
66

鸡蛋

期货

橡胶期货 螺纹钢期货 热轧卷板 沥青期货 沪铜期货 沪铝期货 沪锌期货 沪铅期货 沪金期货 沪银期货 沪锡期货 沪镍期货 保税燃油 铁矿石期货 豆油期货 大豆期货 棕榈油期货 豆粕期货 玉米期货 塑料期货 PVC期货 焦炭期货 焦煤期货 期货开户 厦门期货开户 原油期货开户 股指期货开户 期货居间人 PTA期货 玻璃期货 原油期货 股指期货 期货代理 期货经纪人 期货 期货返佣 期货论坛 甲醇期货 强麦期货 晚籼稻期货 粳稻期货 锰硅期货 菜粕期货 普麦期货 动力煤期货 棉纱期货 苹果期货 沪深300期货 上证50期货 证500期货 5年国债期货 10年国债期货
居间网部分文章搜集整理自互联网,若对网站信息有疑,请联系我们,我们将尽快修改。 友情链接、广告事宜联系 邮箱:kf@jujian.com,申请期货居间人加QQ:76437609
关于我们
公司简介
招居间人
联系我们
本站站务
友情链接
新手指南
内容审核
商家合作
广告合作
商家入驻
新闻合作

官方微信

手机版

手机APP

关于我们| 手机版| 居间网  
电话:13695015077 地址:厦门市海沧区海景东路12号 ICP备案号: ( 闽ICP备17029013号-7 )
Copyright © 2001-2013 Comsenz Inc. All Rights Reserved.   Powered by Discuz! X3.4
返回顶部