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【菁英专访】Abo:焦炭现货拐点出现,2月预计上涨幅度200

居间网编辑 2019-2-11 19:11 373 0

摘要:  本文作者:Abo 文章发布时间:2019年2月11日 问:节前钢焦博弈加剧,焦炭价格涨跌互现,您对节前行情如何判断? 答:我的判断这是拐点出现前的推搡动作。 问:焦炭现货拐点是否出现?您认为本轮反弹幅度多大? 答:是的,现货拐点将于春节假期结束后出现。预计2月反弹幅度200,正月十五前首轮落地,

  本文作者:Abo

  文章发布时间:2019年2月11日

  TRONg>问:节前钢焦博弈加剧,焦炭行情涨跌互现,您对节前价格如何判断?

  答:我的判断这是拐点出现前的推搡动作。

  问:焦炭现货拐点是否出现?您认为本轮触底反弹幅度多大?

  答:是的,现货拐点将于春节假期尘埃落定后出现。料将2月触底反弹幅度200,正月十五前首轮落地,下旬再来1轮。

  问:依据是什么?

  答:主要依据:

  1)目前库存整体不算高。节前焦炭整体库存走平;节日期间河北主流钢厂库存小幅度下滑,港口库存变化不大,焦厂库存料将小幅度增加(同比降幅较大);今年钢厂开工加大料将提前。

  2)焦价累跌650达到单轮整理极限,焦化行业利润整体不足100。

  问:2月华南焦化月度定价补跌200,这对焦炭市场将产生怎样影响?

  答:部分焦企出现亏损,对开工有一定影响,幅度有限。对市场的影响在于,华南钢厂将争抢长协资源,长协渠道之外份额的定价如不能与市场同步,可能导致“北炭南下”加速回流。

  问:焦炭期货行情节前稳步上扬,这对现货将产生怎样的影响?相对于焦煤、矿石及成材,焦炭表现不尽人意,这是什么原因?

  答:期货上行对于提振焦企信心将产生较大影响,也为贸易商抢先于钢厂补库提供一定的保护。焦炭现货表现不好主要是季节因素,采暖季环保限产的效应随着焦企设施完善而消退;期货表现普通,在我看来是因为焦炭最适合期现融合的品种(不会给出明显的套保机会),焦炭的贸易流通地港口,也是主要交割地。

  问:您认为5月是焦炭淡季合约,可关注09的机会,是否存在较好的反套机会?

  答:因为采暖季的累库,上半年焦炭有个去库过程,通常表现较弱。下半年供需两旺,焦化“供侧改”导致阶段性供应偏紧可能出现,所以第三季度往往是焦炭的旺季。59的套利机会,取决于合约的生命周期和行情的估值,目前看不到明显的反套机会。

  问:近几个主力合约中焦煤表现亮眼,您如何看待2019做空煤焦比(做空焦化利润)及焦煤59反套建议?

  答:焦煤表现亮眼,与中国优质焦煤资源的减少,交割焦煤的性价比有所提升、流动性得以改善等有关,当然主力阵容出现一定变化也是重要因素。2019年做空焦化利润想法不错,但应该考虑利润已经被做空到什么程度、做空煤焦比未必完全等同做空焦化利润。焦煤59反套和焦炭一样,没有必然的逻辑,指标修改这一明牌不能作为确定性依据。

  问:螺纹为黑色引擎,2019年钢厂利润和钢材行情呈下滑趋势是主流预判,这将对焦化利润和焦炭行情产生怎样的影响?

  答:为应对经济下行压力,国家出手“逆周期调控”,“主流预判”是否演变成“非主流预判”有待评估。虽然从小周期也许季节性角度看,螺焦可能会呈现反向关系,但随着黑色商品金融属性的增强,螺纹的引擎效应在主力合约的“成熟期”愈发显现。如果钢厂利润和钢材行情呈下滑趋势,焦化利润和焦炭行情必然首先遭受打压。行业集中度较低焦化行业努力改变产业中的趋势偏弱地位,任重道远。

  问:近期矿石表现良好,您的“多焦空矿”建议还执行吗?矿石上行是否从成本端推动成材触底反弹并带动焦炭上行?

  答:矿石的趋势偏强,我认为主要原因:

  1)季节性因素。

  2)大型贸易商的垄断和逼空。

  3)金融资本大肆炒作矿难。

  前2点可以预见,第3点是突发因素,也是主要驱动。必须客观认清革命形势短时间已发生了变化,多焦空矿建议顺应整理,但"为国空矿”决心不会动摇。

  巴西矿难短时间内打破了矿石的供需预测期望也许供需平衡,但不可否认金融资本的推波助澜作用。在原本钢价过高严重扼杀下游生存空间的情形下,矿难已经使得钢厂增加了300的成本。我相信国家及相关部门、协会、钢厂等主体有足够智慧应对测试。对矿石的长线评论保持不变:

  1)国内耗钢指标严重畸形,通过强刺激增加钢材需求不可继续。

  2)短流程炼钢的发展趋势不可逆。

  3)全球经济下行压力加大,钢铁暴利难以为继,从供需、成本、利润等指标上看,有必要评估矿石价值是否被高估了,而非中国部分“国际友好人士”所述的“受委屈了”。

  矿石上行可能导致钢材行情上行,如果矿难影响时间延长,钢厂必然加大对焦价的打压力度。

  问:记得去年底您坚定认为焦炭是2019年黑色最具想象力和做多首选品种,现在评论有变化吗? 1905和1909有新的目标吗?有何行情分析?

  答:焦炭仍是是2019年黑色最具想象力和做多首选品种,目前正在消化悲观预测期望,“以钢定焦”及4米3炉型淘汰等素材尚未登场,目前的相对低调为日后的王者归来打实基础。虑到2月现货拐点的出现及200幅度上行预测期望,先往上看100点,目标区间先提高至2200-2250。

  狂热之际保持清醒,焦炭的再上层楼需要钢材趋势偏强和自身供需改善(库存是重点监测指标)来推动。目前追多的风险在于,盘面已从低点上行350点了,以及大众狂热的做多情绪,这极有可能是风险来临的前兆。所以,大的多空机会仍需等待。1909前期1750左右时我们给出的高点目标是2300,随着1905涨起,1909的操作节奏要注意找高点和再探低点之间的灵活转换。

  △ 以上为Abo本人评论,仅供参考,据此入市,风险自负。每位投资者利用自身的优势及风险承受能力,制定适合自己的投资建议,是最好的行情分析。

 

本文首发于微信公众号:一德菁英汇。文章内容属作者个人评论,不代表金银网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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